货币市场基金基本特征和安全性分析doc6

货币市场基金基本特征和安全性分析
货币市场基金，是一种功能类似于银行活期存款，而收益却高于银行存款的
低风险投资产品。它为个人及企业提供了一种能够与银行中短期存款相替代，相
对安全、收益稳定的投资方式；而且既可以在提供本金安全性的基础上，为投资
者带来一定的收益，又具有很好的流动性。
　　货币市场基金的基本特征
　　◎ 流动性
　　货币基金的流动性很好，甚至比银行 7 天通知存款的流动性还要好。前者 T+1
就可以取得资金，而后者则需要 T+7。货币基金类似于活期存款的便利。今天赎
回(T 日)，资金最快明天(T＋1 日)上午 10 点以前到账。
　　货币基金对于大额赎回有一定限制，规定每天只能够赎回基金总额的 10%。
尽量购买规模大的货币基金，就能够规避这种问题。
活期存款
7 天通知存款
货币基金
T+0
T+7
T+1
　　◎ 安全性
　　货币基金类似于政府信用。投资于短期债券、国债回购及同业存款，投资品
种的特性基本决定了货币基金本金风险接近于零。
　　◎ 收益率
　　货币基金的收益率远高于 7 天通知存款。
　　货币基金没有认购费、申购费和赎回费，只有年费，总成本为 0.68%。
活期存款收益
7 天通知存款收益
货币基金的平均净收
益
0.72%(税后 0.576%)
1.62%(税后 1.296%)
2.50%～3.00%
　　货币市场基金溯源
　　货币市场基金诞生在美国，并在美国迅速发展。世界上第一只货币市场基金
由布鲁斯·本特和亨利·布朗于 1971 年创立，当时主要为了规避金融管制。20
世纪年 60 代末、70 年代初，石油危机爆发，布雷顿森林体系崩溃，美国国内通
货膨胀率与利率大幅上升，股票市场疲软，经济环境的重大变化加深了投资者对
股票投资的忧虑，促使他们将资金转向相对安全的短期流动资产。七八十年代仍
有效的 Q 项条例规定，银行存款利率不得超过上限，利率大幅攀升迫使金融机构
和企业大力进行产品和业务创新，票据和可转让存单等货币市场工具逐步繁荣，
当时，绝大部分货币市场工具的起始投资金额较大，普通投资者不能直接购买。
货币市场基金应运而生，其出现使普通投资者能参与到低风险、高收益、过去仅
机构和富有个人才能进入的货币市场。从 2002 年美国共同基金管理资产总额的
比例来看，货币市场基金规模超过 2 万亿，占整个共同基金规模的占 35%，仅低
于股票基金。
　　在我国，03 年 12 月第一只货币市场基金开始试点运作，04 年 8 月证监会与
人行共同发布了《货币市场基金管理暂行规定》，标志货币市场基金进入规模发